വ്യാഴാഴ്ച പുറത്തുവിടുന്ന സാമ്പത്തിക പാദവാർഷിക റിപ്പോർട്ടുകളിൽ ആമസോൺ (Amazon), മൈക്രോസോഫ്റ്റ് (Microsoft), ആൽഫബെറ്റ് (Alphabet) എന്നിവയുടെ ക്ലൗഡ് ബിസിനസുകളിൽ അതിവേഗ വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തുമെന്ന് വാൾ സ്ട്രീറ്റ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. എങ്കിലും, ഓഹരി വിപണിയിലെ തകർച്ചയും എ.ഐ മേഖലയ്ക്കായി മാറ്റിവെക്കുന്ന വൻ തുകകളുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളും ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷയ്ക്ക് മങ്ങലേൽപ്പിക്കുന്നുണ്ട്.
എ.ഐ മുന്നേറ്റത്തിനായി നടത്തുന്ന ഭീമമായ നിക്ഷേപങ്ങൾക്ക് ആനുപാതികമായ പെട്ടെന്നുള്ള ലാഭം തിരികെ ലഭിക്കുന്നുണ്ടെന്ന തെളിവുകൾക്കായി നിക്ഷേപകർ കാത്തിരിക്കുകയാണ്. കോർവീവ് (CoreWeave) പോലുള്ള എ.ഐ ക്ലൗഡ് സേവന ദാതാക്കളുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ബോണ്ട് പലിശ നിരക്കുകളും മെറ്റാ പ്ലാറ്റ്‌ഫോംസിന്റെ (Meta Platforms) കടങ്ങൾക്ക് ഇൻഷുറൻസ് പരിരക്ഷ നൽകാനുള്ള ഉയർന്ന ചെലവുകളും, എ.ഐ അടിസ്ഥാനസൗകര്യ വികസനത്തിന് എങ്ങനെയാണ് ഫണ്ട് സമാഹരിക്കുന്നത് എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള ഭയം വർദ്ധിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്. പ്രത്യേകിച്ച് ഉയർന്ന യു.എസ് പലിശ നിരക്കുകൾ നിലനിൽക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ.
വിപണിയിലെ ഈ അസ്ഥിരത, ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടായ സിറ്റാഡലിന്റെ (Citadel) സ്ഥാപകൻ കെൻ ഗ്രിഫിൻ ഉൾപ്പെടെയുള്ള നിക്ഷേപകരിൽ നിന്ന് എ.ഐ ബബിളിനെക്കുറിച്ചുള്ള (AI bubble) മുന്നറിയിപ്പുകൾ വീണ്ടും ഉയർത്താൻ കാരണമാവുകയും കമ്പനികളെ തങ്ങളുടെ ഐ.പി.ഒകൾ (IPO) നീട്ടിവെക്കാൻ പ്രേരിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു. യു.എസ് ഇടക്കാല തെരഞ്ഞെടുപ്പിൽ ഡെമോക്രാറ്റുകൾ വൻ വിജയം നേടാനുള്ള സാധ്യതകൾ നിലനിൽക്കെ, അത് ഡാറ്റാ സെന്ററുകൾക്ക് കൂടുതൽ പ്രതിസന്ധി സൃഷ്ടിച്ചേക്കാം. നിലവിൽ തന്നെ വൈദ്യുതി ഗ്രിഡുകൾ, കറന്റ് ബില്ലുകൾ, പരിസ്ഥിതി എന്നിവയിലുണ്ടാക്കുന്ന ആഘാതം കാരണം ഇവ പ്രതിഷേധങ്ങൾ നേരിടുന്നുണ്ട്.
ഈ ആഴ്ച പുറത്തുവരുന്ന ബിഗ് ടെക് കമ്പനികളുടെ സാമ്പത്തിക ഫലങ്ങൾ എ.ഐയുടെ സ്വീകാര്യതയ്ക്കും സാമ്പത്തിക തനിമയ്ക്കും ഒരു ലിറ്റ്മസ് പരീക്ഷണമായിരിക്കും. സംയോജിതമായി 1.7 ട്രില്യൺ ഡോളറോളം ബാക്ക്‌ലോഗ് ഉള്ള ഈ മൂന്ന് കമ്പനികളും ഈ വർഷം 600 ബില്യൺ ഡോളർ വരെ ചെലവഴിക്കാനാണ് പദ്ധതിയിടുന്നത്.
കഴിഞ്ഞ ആഴ്ച പുറത്തുവന്ന മെറ്റായുടെ സാമ്പത്തിക ഫലങ്ങൾ ഈ മേഖലയിലെ കണക്കുകൂട്ടലുകൾ എത്രത്തോളം നിർദ്ദയമാണെന്ന് വ്യക്തമാക്കിയിരുന്നു. പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും മികച്ച വരുമാന വളർച്ചയും ശുഭപ്രതീക്ഷ നൽകുന്ന മുന്നേറ്റവും കാഴ്ചവെച്ചിട്ടും, ചെലവഴിക്കൽ പദ്ധതികൾ വർദ്ധിപ്പിച്ചെന്ന വാർത്തയെ തുടർന്ന് അടുത്ത ദിവസം മെറ്റായുടെ ഓഹരികൾ 7 ശതമാനത്തോളം ഇടിഞ്ഞു. ഈ വർഷം ഇതുവരെ അവ 4 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവിലാണ്.
“മൂലധന ചെലവുകളോടുള്ള താല്പര്യം വളരെ വേഗത്തിലാണ് കുറയുന്നത്,” സാക്സ് ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റ് മാനേജ്മെന്റിലെ ചീഫ് മാർക്കറ്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് ബ്രയാൻ മൾബെറി പറഞ്ഞു.
“പ്രത്യേകിച്ച് ആമസോൺ, ഗൂഗിൾ, മൈക്രോസോഫ്റ്റ് എന്നിവയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, അവയുടെ ക്ലൗഡ് കമ്പനികളിലെ വളർച്ച വളരെ പ്രധാനപ്പെട്ട ഒരു ഘടകമാണ്. ഫ്രീ ക്യാഷ് ഫ്ലോ കുറയാനുള്ള കൂടുതൽ അപകടസാധ്യതകളില്ലാതെ ഭാവിയിലെ മൂലധന ചെലവുകൾക്ക് ഫണ്ട് നൽകാൻ കഴിയുമോ എന്ന് വ്യക്തമാക്കുന്നത് ഈ വളർച്ചയായിരിക്കും.”
ഈ മൂന്ന് കമ്പനികളുടെയും ഓഹരികൾ പരസ്യ വരുമാനത്തെ പ്രധാനമായും ആശ്രയിക്കുന്ന മെറ്റായേക്കാൾ മികച്ച പ്രകടനം (1.2% മുതൽ 10.1% വരെ വർദ്ധനവ്) കാഴ്ചവെച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, എസ് ആന്റ് പി 500 (S&P 500) സൂചികയുടെ 12 ശതമാനത്തോളമുള്ള വളർച്ചയുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ ഇപ്പോഴും പിന്നിലാണ്.
വിപണിയിൽ പിന്നിലായി സാങ്കേതിക ഭീമന്മാർ
സെപ്റ്റംബർ പാദത്തിൽ പ്രധാന മൂന്ന് കമ്പനികളിൽ ഗൂഗിൾ ക്ലൗഡ് വീണ്ടും മുന്നിലെത്തുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. എൽ.എസ്.ഇ.ജി (LSEG) ഡാറ്റ പ്രകാരം ഗൂഗിൾ ക്ലൗഡിന്റെ വരുമാനം 95.1% വർധിച്ച് 29.57 ബില്യൺ ഡോളറിലെത്തും. മുൻ പാദത്തിലെ 81.8% വളർച്ചയേക്കാൾ വേഗത്തിലാണിത്.
ക്ലൗഡ് വിപണിയിലെ മുൻനിരക്കാരായ ആമസോൺ വെബ് സർവീസസ് (AWS) വരുമാനത്തിൽ 38.2% വളർച്ച കൈവരിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് മുൻ പാദത്തിലെ 36.8 ശതമാനത്തേക്കാൾ കൂടുതലാണ്. വിസിബിൾ ആൽഫ (Visible Alpha) ഡാറ്റ പ്രകാരം മൈക്രോസോഫ്റ്റ് അസൂർ (Azure) 47.7% വളർച്ച നേടുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, മുൻ മൂന്ന് മാസങ്ങളിലെ 42 ശതമാനത്തിൽ നിന്നുള്ള മുന്നേറ്റമാണിത്.
